今天A股再度上演AI算力与芯片狂欢，双板块龙头寒武纪继续走出“超越茅台”的步伐，股价突破1470元，再度晋身成为“新股王”！不得不说，现在算力与芯片就是整个大A的最强α。
早盘半导体设备ETF（561980）一度涨超4%，成份股寒武纪（权重15.45%）带头冲锋，中芯国际（权重8.8%）涨超14%、股价创历史新高，中微公司、中科飞测、北方华创等涨超4%。算力板块强势跟涨，云计算ETF（159890）一度涨2.9%，成份股新易盛、中际旭创涨超8%，中科曙光涨超4%。
——市场正在彻底点燃对“国产算力与芯片替代”的预期。
一、[寒武纪：从巨亏到暴赚，三个季度扭亏为盈]
这波行情中最引人瞩目的，莫过于寒武纪。这家曾经常年亏损的“AI芯片第一股”，这次半年报直接甩出王炸：营收28.81亿元，同比增长4347%；净利润10.38亿元，实现史上首次半年度盈利！
更重要的是，它已经连续三个季度盈利。尤其是二季度，利润环比暴涨92%，扣非净利润增长130%。这说明什么？寒武纪不再只是“讲故事”，而是真正进入了商业化放量阶段。
而其收入结构更加惊人：99.62%来自云端芯片。也就是说，寒武纪几乎把所有筹码，都压在了AI训练与推理芯片上——而这，正是当前大模型军备竞赛中最稀缺的资源。
昨日盘中寒武纪股价最高冲到1464元，短暂超越了茅台，今日再度冲击，又一次超越茅台！
二、[DeepSeek-V3发布+政策出台：国产算力、芯片的时代真的来了]
除了寒武纪自身的业绩，更大的背景是两个关键信号：
一是DeepSeek发布V3.1版本，明确支持FP8精度——这是专门为下一代国产芯片设计的格式。也就是说，国产模型+国产芯片，正在实现真正的“软硬协同”。
二是《“人工智能+”行动意见》的印发，明确提出2027年AI与重点领域深度融合、智能终端普及率超70%。这是一份顶层设计文件，意味着AI不再只是企业行为，而是国家战略。
所以你看懂了吗？寒武纪不只是一个个股行情，而是国产算力替代+AI基础设施建设的代表性符号。
三、[最强阿尔法怎么跟车？]
但是有一个问题，即便业绩爆发，寒武纪动态市盈率（TTM）仍超过500倍，而英伟达仅约40倍，A股半导体板块平均也才140倍。也就是说，寒武纪的未来已经被预期得“太满太早”。
更要命的是，毛利率还在下滑（56%，同比下降7个百分点），客户集中度极高（前五大客户收入占比超90%）。这些问题，在高估值背景下被放大——市场正在问：“它真的能持续高增长吗？”也因此，寒武纪、新易盛等个股盘中剧烈震荡，说明资金存在获利了结、调仓换股的行为。
那这个时候，我们跟车国产算力、芯片的最佳姿势应该是什么呢？半导体设备ETF（561980）和云计算ETF（159890）这样的主题ETF是个不错的选择。其中，云计算ETF（159890）已经连续三个交易日吸金共2300万。
而半导体设备ETF（561980）标的指数的前十大重仓中，可是包含寒武纪、北方华创、中微公司、中芯国际、中科飞测等设备、材料和芯片设计龙头，前十大集中度高达77%，三大行业占比高达90%！
数据显示，今年以来，中证半导是几个主流半导体指数中弹性最好的，年内涨幅近38%。
毫无疑问，我们正处在AI算力与国产芯片投资的大时代起点。但投资不能只有乐观，高估值意味着高预期，一旦业绩增速放缓，个股股价容易出现剧烈回调。寒武纪能否兑现市场期待？下一个季度的营收和毛利率将是关键。
一句话：坚定看多AI算力国产替代，但千万别盲目追高。找准核心环节，分散布局，长期持有半导体设备ETF（561980）和云计算ETF（159890）这样高含量的ETF，才是应对这一轮科技大浪潮的理性方式。
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